Российские акции: все хорошо, но надолго ли
Российский фондовый рынок начал новую неделю с подъема, но быстро ушел в минус. Эксперты расходятся в оценках дальнейших перспектив наших акций.
К открытию торгов в понедельник, 4 октября, на внешних площадках сложилась в целом негативная ситуация. Во-первых, что всегда крайне важно для наших инвесторов, подешевела нефть. Стоимость Brent опустилась ниже 79 долларов за баррель, и пока ни о каком подъеме выше 80 долларов речи не идет. Во-вторых, индексы бирж стран Азиатского-Тихоокеанского региона (АТР) изменяются хоть разнонаправлено, но по большей части в негативном ключе.
Фондовые рынки Гонконга и Японии торгуются в минусе, как и котировки фьючерсов на индексы США. Оснований для роста в целом не видно: европейские фондовые индексы снизились по итогам торгов в пятницу и вполне могут продолжить падать сегодня. Кстати, и на нашем рынке в пятницу преобладали продажи. По итогам основных торгов индекс Мосбиржи снизился на 0,4%, до 4086,99 пункта, индекс РТС — также на 0,4%, до 1771,5 пункта.
Тем не менее, с самого начала торгов инвесторы на отечественном рынке акций предпочитали покупать, причем довольно активно. За первую минуту индекс Мосбиржи вырос на 0,58%, до 4110,56 пункта, а индекс РТС прибавил 0,27% и составил 1776,32 пункта.
Российский рынок чувствует себя лучше. Пока
Сегодня рублевый индекс Мосбиржи сразу превысил максимум прошлого вторника и достиг нового рекордного значения в 4113,02 пункта, отмечает ведущий аналитик отдела глобальных исследований компании «Открытие Инвестиции» Олег Сыроваткин. Долларовый индекс РТС также показывал хорошую динамику и имеет все шансы проверить на прочность десятилетние максимумы чуть ниже 1800 п. Фьючерсы на S&P 500 и цены на нефть показывают снижение примерно на 0,50%, однако пока оно выглядит, как коррекция к росту пятницы, считает аналитик.
Российские активы продолжают пользоваться хорошим спросом благодаря высоким ценам на нефть и газ, которые со все большей очевидностью указывают на недооцененность акций российских компаний, говорит Сыроваткин. На прошлой неделе котировки нефти Brent впервые с октября 2018 года поднимались выше 80 долларов за баррель, а спотовая цена природного газа на голландской TTF достигала 1200 долларов за тысячу кубометров. Кроме того, российские активы относятся к категории высокодоходных, что повышает их привлекательность в рамках стратегии carry trade.
Сегодня участники сделки ОПЕК+ обсудят политику в области добычи нефти и возможность ее увеличения в ноябре на величину большую, чем 400 тыс. баррелей в сутки, пишет Bloomberg со ссылкой на прогнозы некоторых участников рынка. Однако динамика нефтяных цен указывает на то, что инвесторов подобные перспективы пока не очень беспокоят.
Кстати, замечает Сыроваткин, на прошлой неделе рынок акций России выглядел лучше рынков развивающихся стран и фондовых индексов развитых. Индекс S&P 500 пережил худшую неделю с февраля, но это не помешало индексам Мосбиржи и РТС закрыть ростом шестую и третью неделю подряд соответственно. По итогам сентября рубль стал самой сильной валютой EM. Все прошлую неделю рынок акций России провел, консолидируясь в довольно узком диапазоне и теперь может продолжить рост.
В среду будут опубликованы данные по инфляции в РФ за сентябрь, которая, по прогнозам, достигла 7,3% г/г, и участники рынка ждут повышения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБР 22 октября на 0,25-0,50%. В пятницу спрэд 3×6 FRA к индикативной ставке MosPrime превысил 0,65%, и участники рынка прогнозируют повышение ключевой ставки ЦБР как минимум на 0,50% в ближайшие три месяца.
Подобные ожидания могут в ближайшей перспективе оказать дополнительную поддержку российским активам и, в первую очередь, рублю, уверен Олег Сыроваткин. Привлекательность российской валюты обусловлена как высоким carry, так и низкой волатильностью, которую она показывала в последние месяцы. В компании «Открытие Инвестиции» ждут к концу года дальнейшего снижения доллара и евро к рублю — до 72,40 и 83,60 соответственно.
Дожить и пережить пятницу
Продолжение дня для российского рынка было не столь позитивным, отмечает старший аналитик компании Esperio Антон Быков. После успешного открытия на рынки пришли хотя и незначительные, но продажи. К 11 часам мск индекс РТС терял 0,2%, индекс Мосбиржи снижался на 0,1%, отыгрывая резкое падение индекса гонконгской биржи Hang Seng — сразу на 2,4% из-за остановки торговли акциями третьего по величине девелопера Китая — Evergrande.
Позже сама компания сообщила о том, что это было сделано перед объявлением, содержащим внутреннюю информацию о крупной сделке. Как оказалось, Evergrande договорилась с другим крупным игроком китайского рынка недвижимости — Hopson Development — о продаже половины доли в своем подразделении по управлению недвижимостью за 5 млрд долларов.
Новость о сделке Evergrande и Hopson Development стала напоминанием о проблемах в китайском строительном секторе и курсе китайских властей, которые эти проблемы усугубили, отмечает аналитик. Инвесторы не без оснований предположили, что следующим после сектора высоких технологий, образования и рынка недвижимости может стать здравоохранение. Поэтому вполне логичным стало падение сегодня утром в Гонконге акций компаний этого сектора в среднем на 4,5%.
Негатив в Азии (японский Nikkei 225 снизился на 2,8%) повлиял на настроения в Европе: основные фондовые индексы снижаются, немецкий DAX теряет 0,9%, британский FTSE 100 — 0,5%. Российский фондовый рынок чувствует себя немного лучше благодаря росту акций компаний нефтегазового сектора (НОВАТЭК +0,8%, Газпром +1,34%, Роснефть +0,5%), индекс РТС прибавляет 0,1%, индекс Мосбиржи 0,4%, но если давление на рисковые активы (в том числе и на группу сырьевых товаров) усилится — а баррель Brent теряет 0,6%, — то российский рынок вряд ли удержится в плюсе до конца дня, полагает Быков.
Особенно напряженным сегодняшний день может стать для нефтегазового сектора, считает он. Во второй половине дня на министерской встрече ОПЕК+ должно быть принято решение об увеличении добычи нефти еще на 400 тыс. баррелей в сутки или больше. Второй вариант совпадает с последним прогнозам ОПЕК о росте дефицита предложении к концу 2021 года с 900 тыс. до 1,1 млн б/с, а также с пожеланиями администрации Белого дома, который крайне обеспокоен слишком высокими ценами на нефть.
Это вариант менее благоприятен для нефтяных котировок, считает Быков. Если он будет принят, баррель Brent может потерять до 2,0%, протестировав отметку 78 долларов, что окажет дополнительное давление на акции нефтегазового сектора и весь российский фондовый рынок. Очень важно следить за поддержкой в 1740 пунктов: если индекс РТС закрепится ниже, это отменит рост к 1820 пунктам и сделает базовым сценарий коррекции к 1650 пунктам. Для индекса Мосбиржи аналогичная поддержка располагается на отметке 4060 пунктов, что достаточно далеко от текущего уровня 4107, так что пока достижения уровня сопротивления 4140 пунктов выглядит более вероятным.
Помимо итогов встречи ОПЕК+, инвесторы на этой неделе будут внимательно следить за данными по инфляции в России, выход которых ожидается в среду. Консенсус-прогноз предполагает ускорение до 7,1%, что укрепит версию с повышением ключевой ставки Банка России на следующем заседании еще на 0,25 п.п. до 7,0%.
Также в зоне внимания инвесторов будут важнейшие данные по рынку труда США за сентябрь, которые выйдут в пятницу, 8 октября. Если консенсус-прогноз о сокращении уровня безработицы с 5,2% до 5,1% и увеличении числа занятых в несельскохозяйственном секторе (NonFarm Payrolls) на 460 тыс. подтвердятся, у рынка не останется сомнений, что 3 ноября 2021 года, на очередном заседании, ФРС начнет сворачивать программу покупок облигаций на 120 млрд долларов в месяц. Так что вечер пятницы может стать еще более напряженным, чем вторая половина сегодняшнего дня, заключает Антон Быков.
Источник
Российский рынок акций растерял весь сентябрьский рост. Что произошло
Индекс Мосбиржи на торгах 20 сентября упал на 1,75% — до отметки 3964,5 пункта, растеряв почти весь рост с начала месяца. Последний раз на таких уровнях основной индекс биржи торговался 3 сентября.
В течение месяца рынок несколько раз обновлял исторические максимумы по индексу Мосбиржи. На торгах 15 сентября основной индикатор российского рынка акций поставил новый рекорд — 4081,98 пункта, однако с тех пор опустился примерно на 3% от максимума. По мнению стратега Альфа-банка Джона Волша, одной из причин снижения могло стать то, что последние недели российский рынок акций был в лидерах роста, и теперь инвесторы могут фиксировать прибыль.
Кроме того, мировые рынки акций открыли неделю в режиме бегства от риска — risk-off — из-за роста неопределенности в мире, отметил эксперт Альфа-банка. Негативные настроения на торговых площадках были вызваны неблагоприятным новостным потоком из Китая и возможным дефолтом китайского гиганта в секторе недвижимости Evergrande, сообщил эксперт.
Общая сумма обязательств девелопера Evergrande, включая кредиторскую задолженность, составляет около 1,97 трлн юаней ($305 млрд), или 2% ВВП Китая, подсчитал Reuters. Evergrande пытается собрать средства для выплат своим многочисленным кредиторам, поставщикам и инвесторам, при этом регулирующие органы Китая предупреждают, что дефолт по обязательствам компании может вызвать более широкие риски для финансовой системы страны, рассказал директор по стратегии ФГ «Финам» Ярослав Кабаков. На фоне роста рисков дефолта акции Evergrande упали до 11-летнего минимума на торгах 20 сентября — до 2,28 гонконгского доллара (-10%).
К тому же инвесторы на фондовом рынке с осторожностью ожидают заседания ФРС на этой неделе, в ходе которого регулятор США может объявить о сроках и темпах сокращения стимулирующих программ, сообщил Джон Волш. Двухдневное заседание ФРС пройдет во вторник и среду, 21 и 22 сентября.
На фоне опасений дефолта недвижимости в Китае и ожиданий заседания Федеральной резервной системы на этой неделе европейские фондовые индексы показали сильнейшее падение за два месяца. Индекс Stoxx Europe 600 снижался на 2,1% на торгах 20 сентября. Это максимальное падение с 19 июля. Немецкий DAX опустился на 2,2% — также рекордное снижение за два месяца.
Что ждет рынок акций в ближайшие дни
В ближайшее время ключевым драйвером для всех мировых фондовых площадок станет заседание ФРС, рассказал начальник управления информационно-аналитического контента «БКС Мир инвестиций» Василий Карпунин. В центре внимания инвесторов будут комментарии американского регулятора по поводу перспектив программы количественного смягчения (QE).
«От председателя ФРС Джерома Пауэлла ждут подробностей о том, как будет выглядеть процесс снижения объема покупок госбумаг, а также примерные сроки начала сворачивания стимулирующих мер. Консенсуса по поводу того, что будет сказано, нет. Ряд экспертов вовсе ждут, что ФРС решит еще повременить и просто перенесет объявление о конкретных цифрах и сроках на следующее заседание в ноябре. В пользу такого решения указывает замедление темпов роста инфляции в стране», — считает Карпунин. В любом случае комментарии регулятора должны быть мягкими, чтобы не спровоцировать бегства инвесторов из рисковых активов, добавил он.
По прогнозам начальника управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, в ближайшее время коррекция продолжится как на российском рынке, так и на мировых фондовых площадках. Ориентиром для индекса Мосбиржи станет диапазон 3850–3900 пунктов на горизонте десяти дней.
В ближайшей перспективе инвесторы на российском рынке акций будут следить за ситуацией на рынке углеводородов, в первую очередь за биржевой ценой на газ в Европе, а также за новостями на тему налогообложения металлургического сектора, отмечает эксперт. Если окажется, что в итоге будут увеличены как НДПИ, так и налог на прибыль, то в долгосрочном плане это может стать негативным сигналом, поскольку нововведения после их опробирования могут быть распространены и на другие сектора, рассуждает Ващенко.
Что будет с индексом Мосбиржи до конца месяца
Дальнейшая динамика российского и мирового рынка акций будет зависеть от того, объявит ли ФРС о начале сворачивания программы выкупа активов и в каком объеме, рассказал главный аналитик компании «Алор Брокер» Алексей Антонов. В зависимости от этого возможны два сценария: либо рынки акций возобновят рост, либо будут торговаться вблизи текущих значений с высокой волатильностью . Тем не менее в обоих случаях вероятность обновления индексом Мосбиржи исторического максимума в октябре велика, сообщил Антонов.
После начавшейся в конце прошлой недели коррекции шансы на возобновление роста российского рынка все еще сохраняются, считает Карпунин из «БКС Мир инвестиций». До конца года индекс Мосбиржи может вырасти чуть выше 4100 пунктов, прогнозирует он.
В каких акциях есть потенциал для роста
Учитывая, что благоприятная конъюнктура на рынке энергоносителей сохраняется, бумаги нефтяников могут выглядеть устойчивее индекса Мосбиржи, считает Карпунин. Пространство для подъема сохраняется в акциях ЛУКОЙЛа и «Роснефти». Фактором риска для акций металлургов остается тема с повышением налогов, однако отчасти она уже учтена в котировках, говорит эксперт «БКС Мир инвестиций».
Лучше рынка также могут выглядеть акции «Газпрома» и НОВАТЭКа, поскольку признаков сильного снижения цен на газ не наблюдается, а его дефицит на мировом рынке сохраняется, полагает Антонов. «Мы также позитивно смотрим и на нефтяные акции из-за высоких цен на нефть и продолжения наращивания добычи Россией в рамках соглашения ОПЕК+», — сообщил он.
В условиях возможной коррекции на рынке акций более устойчивыми могут выглядеть дивидендные бумаги за исключением акций металлургических компаний, которые из-за ожиданий введения новых налогов и коррекции цен на металлы в моменте могут попасть под распродажу, сообщили в «Финаме». «С дивидендными бумагами обычно неохотно расстаются, и поэтому они падают меньше и восстанавливаются быстрее. По этому критерию нам нравятся привилегированные акции «Ленэнерго», ФСК ЕЭС, «Сбер», «Газпром», ЛУКОЙЛ, «Магнит» и «Детский мир», — рассказала руководитель отдела анализа акций «Финама» Наталья Малых.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Источник
«Инвесторы теряют веру». Станет ли обвал техов предвестником катастрофы
Последние несколько дней американские рынки лихорадит. Во вторник, 28 сентября, основные американские фондовые индексы снизились по итогам торгов в среднем на 2%. Лидером падения среди них стал технологический NASDAQ Composite, который обвалился на 2,83%, тогда как индекс широкого рынка S&P 500 потерял 2,04%, а Dow Jones, в который входят акции 30 крупнейших компаний США, завершил торги падением на 1,6%.
Какие именно акции упали в цене и почему
Обвал широкого рынка возглавили акции бигтехов — на старте торгов они теряли более $200 млрд капитализации. По итогам торгов 28 сентября котировки Microsoft упали на 3,62%, Facebook подешевел на 3,66%, Alphabet — на 3,76%, Adobe — на 4,12%, NVIDIA — на 4,48%. Инвесторы распродают бумаги IT-компаний, поскольку их стоимость привязана к прогнозу будущих доходов, а они, в свою очередь, могут пострадать, если Федеральная резервная система США (ФРС) начнет повышать ставку.
Еще одной жертвой ожиданий, что ФРС в ноябре начнет сворачивать программу стимулирования и приступит к повышению ставок уже в 2022 году, стал рынок госдолга США, там инвесторы тоже ведут распродажу.
При распродаже облигаций их стоимость падает, а риски и потенциальная доходность растут. В результате эти инструменты становятся интересны более широкому кругу инвесторов, которые перекладывают капитал из рисковых акций в надежные казначейские облигации , поскольку они стали более доходными.
28 сентября доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 1,567% — самого высокого уровня с 17 июня текущего года, а доходность двухлетних казначейских облигаций — до 18-месячного максимума.
В среду, 29 сентября, фондовый рынок США смог перейти от падения к росту. По состоянию на 21:13 мск:
- S&P 500 вырос на 0,6%, до 4378,9 пункта;
- NASDAQ Composite — на 0,34%, до 14 595,51 пункта;
- Dow Jones — на 0,69%, до 34 535,6 пункта.
Доходность 10-летних гособлигаций США — 1,543%.
Продолжится ли обвал в ближайшее время
«Если негативные настроения на рынке сохранятся, индекс S&P 500 может протестировать локальный минимум на отметке 4300 пунктов. В случае его пробоя S&P 500 способен продолжить движение до зоны поддержки 4230–4260», — отмечает аналитик инвесткомпании «Фридом Финанс» Илья Зубков.
Эксперт «БКС Экспресс» Василий Карпунин ожидает снижения индекса S&P 500 в ближайшее время, а в качестве ближайших ориентиров выделяет диапазон 4240–4250 пунктов. Он отметил, что пробой этих отметок откроет дорогу к 4050–4100 пунктам, добавив, что считает такой сценарий весьма вероятным.
Стратеги банка JPMorgan Chase зафиксировали, что события прошлой недели противоречат правилу «выкупай на провалах». 20 сентября произошел отток средств из биржевых фондов акций на сумму $11 млрд. А приток на следующий день составил всего лишь $2 млрд. Если стратегия «выкупай на провалах» потеряла эффективность, есть вероятность, что восстановление рынков не будет столь же стремительным, как после обвала в марте 2020 года.
Доходность казначейских облигаций продолжит расти, полагают аналитики. Например, глава управляющей компании UBS Global Wealth Management Марк Хэфеле прогнозирует, что доходность 10-летних казначейских облигаций достигнет 1,8% к концу года. А директор по инвестициям Cetera Investment Management Джин Голдман отметил, что доходность 10-летних облигаций может превысить психологически важный уровень в 2%.
Настроения розничных инвесторов приняли «резкий и внезапный «медвежий» поворот», констатируют стратеги RBC Capital Markets. Аналогичная тенденция ранее была зафиксирована и в отчетности крупных фондов. В августе крупнейший хедж-фонд мира Bridgewater Associates Рэя Далио почти вдвое сократил свою позицию в фонде SPDR S&P 500 ETF Trust, который отслеживает акции индекса широкого рынка США S&P 500. Доля этого ETF во всем портфеле Bridgewater Associates упала за квартал с 10,97% до 5,42%. Холдинговая компания Уоррена Баффета Berkshire Hathaway увеличила долю защитных акций, таких как бумаги сети супермаркетов Kroger, и избавилась от волатильных биотехов.
Сентябрьская коррекция показала, что акции даже таких техногигантов, как Apple и Microsoft, нельзя назвать неуязвимыми. Однако есть несколько защитных бумаг, которые в сентябре оказались способны составить конкуренцию более традиционным «тихим гаваням».
- Акции Intel. С начала сентября бумаги компании потеряли около 0,6%, «обыграв» доходность широкого рынка
- Акции McDonald’s. Акции сети ресторанов быстрого питания выросли более чем на 2%
- Акции AT&T. Бумаги телекоммуникационного гиганта также показали положительную динамику и подорожали в сентябре на 0,18%, а уже 7 октября компания выплатит квартальные дивиденды.
Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале
Источник