Когда кейнсианство не работает

Смерть кейнсианства, или почему старые теории не работают

Панический спрос на доллары царит в последнее время на рынках. Это исторически сложившаяся ответная реакция во времена кризиса. О сегодняшней ситуации с точки зрения количественной теории денег и о ее разрушительном воздействии на процесс формирования капитала говорится в статье от Armstrong Economics.

Нет никаких сомнений в том, что золотое правило «фундаменталистов»: если акции падают, перекладывайся в облигации. Мы вступаем в коллапс общественного доверия, и это выходит за рамки возможностей центральных банков, несмотря на их масштабные попытки вмешательства.

Кейнсианство умерло. Мы вступили на неизведанную территорию, которая является ночным кошмаром академических экономистов, поскольку они ничего не знают о таких сценариях. «Я поспешил выпустить новое 3-е издание книги «Manipulating the World Economy» («Манипуляция мировой экономикой» — ЗЗ), ведь это было критически важно, учитывая то, что система Socrates прогнозировала коррекцию на 2020 год», — пишет Армстронг.

Рынки бондов сейчас не дают инвесторам убежища в «бегстве из риска в качество». Стратегии диверсификации, инвесторы, покупающие недооцененные акции, и профессиональные трейдеры ВСЕ потеряли деньги во время этого кризиса именно потому, что золотое правило инвесторов №1 перестало работать и рассыпалось в прах. Традиционное соотношение — 60% акций и 40% бондов — больше не работает.

В мире царит глобальное паническое бегство в доллар — как среди институциональных инвесторов / фондов, как мы это видим на форекс рынке, так и среди частных лиц — идет накопление физических долларов. Даже в Нью-Йорке ощущается нехватка физических долларов. Бумажные доллары теперь трудно найти и в Европе, поэтому во многих местах они теперь продаются с премией к номиналу.

Неспособность бондов обеспечить альтернативу акциям в условиях биржевого обвала подтверждает, что кейнсианская экономика мертва, а денежно-кредитная политика потеряла свою стимулирующую силу из-за этой безумной отрицательной процентной ставки. Реальные процентные ставки растут во время кризиса, что можно пронаблюдать на диаграмме US Call Money Rates, показывающей их резкое повышение до появления Федеральной резервной системы и кейнсианской экономики. Центробанки пытались предотвратить рост краткосрочных ставок, происходящих на рынке РЕПО, с сентября 2019 года.

Центральные банки ведут заведомо проигрышную войну против того, как действуют рыночные силы и движение капитала во время кризиса. В подобные времена процентные ставки растут вместе с восприятием роста кредитных рисков. Центробанки пытались создать искусственный «медвежий рынок» процентных ставок — внутри реального «бычьего рынка», диктуемого ростом кредитных рисков.

Все те, кто цепляется за количественную теорию денег, — политики, аналитики, золотые жуки и центробанкиры — задайтесь вопросом: сколько раз можно ошибиться, предполагая, что увеличение денежного предложения должно быть инфляционным? Эта теория оказалась подходящей в качестве детской сказки на ночь. Академические экономисты, которые продвигали эту теорию, не имеют совершенно никакого опыта в торговле на финансовых рынках. Извините — не все вещи одинаково ценны!

Произошедшее в последние недели — отнюдь не крах рынка, вызванный «черным лебедем» в связи с новым вирусом, от которого центральные банки не могут защититься, а инспирированная, манипулятивная и скоординированная «чрезмерная ответная реакция» на этот вирус, имеющая скрытые мотивы.

НЕТ такого количества денег, которое можно было бы «влить» в экономику, чтобы обратить вспять тренд экономической рецессии, коль скоро уверенность людей в будущем дне разрушена средствами массовой информации. Эта ситуация ничем не отличается от того, как СМИ создали испано-американскую войну, которой и в помине не было, обвинив испанцев в нападении на американский корабль. Премию в сфере журналистики они назвали в честь отца «фальшивых новостей» (Пулитцера — прим. ЗЗ).

Это и есть разрушение капиталообразования. Вся количественная теория денег фальшива и никогда не работала, если вы просто изучите историю. Старые теории обесценивания денег, которые привели к возникновению этой теории, существовали в эпоху, когда монеты были драгоценным металлом, и они обменивались по стоимости между народами на их металлический номинал. Это был Латинский Монетарный Союз. Стандартное количество драгоценного металла в монете устанавливало валютный курс между странами. Однако по мере того, как произошло «разводнение» количество металла в монете, и во время войн были приостановлены стандарты драгоценных металлов, деньги обнаружили свою скрытую природу — политическую власть.

Подлинным определителем ценности / курса той или иной валюты всегда было внутреннее и международное доверие к государству, выпускающему эту валюту.

Древняя Индия копировала римские золотые монеты, потому что люди доверяли Риму и римской чеканке. Стоимость римской золотой монеты была выше стоимости золота в ней, и носила в себе «политическую» премию. Чеканка древних монет наглядно показала, что ценность денег определялась НЕ стоимостью драгоценного металла в монетах, а доверием к государству, выпускающему эти монеты.

Мы наблюдаем аналогичную ситуацию 600 лет до Рима, когда еще Афины были финансовой столицей мира. Серебряные «афинские совы», видимо были первой мировой валютой, появившейся на свет. Имитацию и копии серебряных монет «афинская сова» выпускали в Европе и Африке. И это были не подделки, а имитации. Содержание металла в имитациях было некоторое время даже более высокого качества, чем в оригинальных монетах. Это подтверждало тот факт, что ценность валюты определялась политическим статусом государства, выпускающего валюту.

Ровно это мы наблюдаем и сейчас — паническое бегство в доллар. Вы должны понимать, что это давняя исторически задокументированная психологическая реакция. Бегство в доллар сейчас столь же старо, как человеческая история. Валюта доминирующей финансовой столицы мира всегда будет торговаться с премией во времена кризиса.

Масштабная ликвидация активов, имеющая место среди хедж фондов, которые никогда не понимали количественную теорию денег, приводит нас к концу игры, в которой нет никакого убежища в бондах, а есть только деньги. Утверждение Рэя Далио: «Кэш — это мусор», — проиллюстрировало высокомерие этой философии, построенной на ложной количественной теории денег. Традиционное бегство в гособлигации в условиях кризиса перестало работать, капитал просто выходит в деньги.

Если вы посмотрите на рынки, а не на заголовки новостей, когда американские акции в панике рухнули в минувшую среду на 5%, посмотрите на котировки ETF акций фонда TLT стоимостью 17 миллиардов долларов, который отслеживает долгосрочные казначейские облигации. В тот же самый день, в разгар паники произошел второй по счету худший за всю историю обвал акций этого фонда. Этого НЕ должно было случиться по мнению людей, исповедующих количественную теорию денег. Если бы мы просто торговали на основании фактов и чисел, а не догм, то увидели бы, что казначейский бумаги упали одновременно с фондовым рынком! Те, кто фокусировался на корреляциях между активами, даже не предполагали, что это вообще возможно. Даже золото рухнуло вместе с акциями и государственными облигациями. Мы вошли в новую реальность, где кейнсианская экономика рухнула, и заменить ее уже нечем.

По итогам этого квартала будут зафиксированы колоссальные убытки управляющими фондами, верящими в количественную теорию денег — нам еще предстоит узнать, какое количество капитала было уничтожено. Даже те, кто полагался на индекс паритета рисков, который должен был создать диверсифицированную систематическую стратегию, поскольку он распределял деньги на основе уровней волатильности, «вылетели в трубу». Я провел презентацию в одном из крупнейших инвестиционных домов мира и ответил на вопрос, верю ли я в модели диверсификации. Мой ответ был НЕТ! Зачем инвестировать туда, где я ожидаю потерять деньги в качестве страховки, когда я могу сделать правильный анализ и определить, куда инвестировать.

В то время как Европейский Центральный банк пытается утверждать, что у него не закончились «боеприпасы», объявив о программе экстренной покупки облигаций на сумму 750 миллиардов евро, все это лишь сводится к удержанию правительств на «аппарате искусственного дыхания». Самый большой риск в настоящее время — вкладываться в государственные долговые бумаги. Даже золото не оказалось лучшим вариантом, поскольку хедж-фонды потеряли так много денег на других бумагах, что они были вынуждены ликвидировать золото просто для того, чтобы поднять деньги.

Эта кейнсианская модель снижения процентных ставок полностью провалилась, и она действовала вразрез с тем, как функционирует капитал в панике — наивысшим приоритетом становится кредитный риск. Чем ближе доходность облигаций находится к нулю, тем сильнее ухудшается их профиль риска. Бонды фактически стали местом колоссального риска и гарантированных потерь, а не местом, куда бежит и прячется капитал из других сегментов финансового рынка. Риск долговых бумаг с отрицательной доходностью заключается в том, что их цена может рухнуть на 20%-60%, поскольку капитал на свободном рынке смотрит на кредитный риск и уровень доходности, как альтернативу просто накопления денег.

Другие прогнозы цен и аналитика рынка:

Источник

Кейнс и кейнсианство

» data-medium-file=»https://i0.wp.com/www.zagorskaya.info/wp-content/uploads/2016/08/John-Maynard-Keynes.jpg?fit=300%2C234&ssl=1″ data-large-file=»https://i0.wp.com/www.zagorskaya.info/wp-content/uploads/2016/08/John-Maynard-Keynes.jpg?fit=650%2C506&ssl=1″ loading=»lazy» src=»https://i0.wp.com/www.zagorskaya.info/wp-content/uploads/2016/08/John-Maynard-Keynes.jpg?resize=150%2C150&ssl=1″ alt=»реферат» width=»150″ height=»150″ srcset=»https://i0.wp.com/www.zagorskaya.info/wp-content/uploads/2016/08/John-Maynard-Keynes.jpg?resize=150%2C150&ssl=1 150w, https://i0.wp.com/www.zagorskaya.info/wp-content/uploads/2016/08/John-Maynard-Keynes.jpg?resize=100%2C100&ssl=1 100w, https://i0.wp.com/www.zagorskaya.info/wp-content/uploads/2016/08/John-Maynard-Keynes.jpg?zoom=2&resize=150%2C150&ssl=1 300w, https://i0.wp.com/www.zagorskaya.info/wp-content/uploads/2016/08/John-Maynard-Keynes.jpg?zoom=3&resize=150%2C150&ssl=1 450w» sizes=»(max-width: 150px) 100vw, 150px» data-recalc-dims=»1″/>Джон Мейнард Кейнс (1883-1946)–английский экономист, внес знaчительный вклaд в рaзвитие экономической мысли XX векa.
Возникшее под влиянием его идей экономическое течение получило название кейнсианство. Кейнс считается одним из основателей макроэкономики как самостоятельной науки.

Теория Кейнса (Keynesianism) –экономическая теория государственного регулирования экономики, возникла в тяжелый период острейшего экономического кризиса, потрясшего мировую экономику в 1929—1933 гг.

По мнению многих ученых, основной труд Дж. Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.), стал поворотной вехой не только в развитии экономической теории, но и определила экономическую политику большинства стран.

Основные методологические положения подхода Дж. М. Кейнса:

• Важнейшие проблемы расширенного воспроизводства необходимо решать не с позиции изучения предложения ресурсов, а с позиции спроса, обеспечивающего реализацию ресурсов.
• Рыночная экономика не может саморегулироваться, и поэтому вмешательство государства неизбежно.
• Кризисы перепроизводства нежелательны, поэтому проблему равновесия в макроэкономике следует решать с позиции «эффективного спроса», который выражает равновесие между потребителем и производством, доходом и занятостью.
• Введение термина «эффективный спрос» стимулировало анализ макроэкономических показателей, что позволило выяснить, как функционирует экономическая система в целом, движется поток производимой, распределяемой и потребляемой стоимости.
• Основным инструментом регулирования экономики признавались бюджетная политика, на которую возлагались задачи обеспечения занятости рабочей силы и производственного оборудования.

Таким образом, Кейнс сформулировал новый раздел в экономической теории — макроэкономику и ввел в качестве субъекта экономического регулирования государство.

Реферат Марии Загорской.

Биография Кейнса.

Джон Мейнард Кейнс (Keynes, John Maynard) родился 5 июня 1883 года в Великобритании в семье экономиста Джона Невилла Кейнса, преподававшего в Кембриджском университете экономику и логику и написавшего книгу о предмете экономической науки. Мать Кейнса была дочерью министра, успешной писательницей, а в 1932-1933 г.г. даже занимала пост мэра Кембриджа.

Кейнс поступил в престижную школу в Итон (Eton), во время обучения развилось одно из его увлечений, которое заметно сказалось на его научном творчестве, а именно – собирание редких книг. Так, Кейнс был владельцем многих оригинальных работ Исаака Ньютона.

Постепенно Кейнс стал одним из выдающихся учеников школы: ему удалось в течение двух лет подряд получать главный приз по математике, а в 1901 г. он был первым также по истории и литературе. Начиная с 1902 г. Кейнс учится в Кембридже, где предметом его основного интереса становится математика, философия и экономическая наука.

С 1906 по 1908 г. Кейнс работал клерком в министерстве по делам Индии, однако по прошествии непродолжительного времени перешел на преподавательскую работу, которой занимался почти до конца своей жизни –до 1942 г.

Два года работы в министерстве не прошли даром –Кейнс получил место члена Королевской комиссии по индийским финансам и денежному обращения, написал свою первую книгу «Денежное обращение и финансы Индии» («Indian Currency and Finance», 1913 г.), в это же время развился его интерес к денежной сфере и его влиянию на состояние экономики в целом.

В 1921 году Кейнс подготовил диссертацию, которую выпустил в виде монографии «Трактат о вероятности» («Treatise on Probability») –результат его юношеского увлечения математикой. В нем Кейнс изложил оригинальную теорию вероятностей, основанную на предположении, что вероятность является логическим, а не числовым отношением.

С 1911 по 1937 г. Кейнс является редактором журнала «Economic Journal». Во время Первой мировой войны, в 1914 году произошел банковский кризис, и Кейнс был назначен на работу в английское казначейство, где проработал до 1919 года. После ухода из казначейства, Кейнс вернулся в Кембридж на место казначея King’s College, где смог увеличить размеры вкладов в казну Кембриджа в 10 раз.

Своё состояние Кейнс нажил на биржевых спекуляциях, которые были одним из увлечений ученого. Наиболее интересные и революционные идеи Кейнса возникли в его голове на основе не только «кабинетных» размышлений, но и в результате накопления собственного делового опыта. С 1921 по 1938 гг. он был членом совета директоров не менее пяти инвестиционных и страховых компаний. В 1929 году Кейнс оказался на грани банкротства, но вскоре сумел восстановить своё богатство.

В то время в Англии обсуждался вопрос о том, стоит ли возвращать стерлинг к золотому стандарту с довоенным долларовым паритетом. Официальная политика Уинстона Черчилля сводилась к положительному ответу на этот вопрос. Кейнс был противником этой денежной реформы, это выразилось в его работе «Трактат о денежной реформе» («A Tract on Monetary Reform», 1923).

В 1925 году Кейнс женился на русской по происхождению балерине дягилевской антрепризы Лидии Лопуховой, с которой прожил счастливую жизнь, но у пары не было детей.

В 1926-1929 гг. Кейнс играл заметную роль при формировании политики Либеральной партии Ллойда Джорджа. Эта деятельность получила развитие в назначении в 1929 году на пост члена комитета по финансам и промышленности, а в 1930 г. Кейнс становится членом экономического консультационного совета при правительстве Великобритании.

В 1930 г. вышел «Трактат о деньгах» («A Treatise on Money»), в котором он пытался показать, как экономика, основанная на золотом стандарте, может попасть в ловушку низкой занятости, когда рыночный механизм оказывается неспособным вызволить экономическую систему из этого положения.

В 1936 году выходит знаменитая книга Кейнса «Общая теория занятости, процента и денег» («The General Theory of Employment, Interest and Money»). Главная мысль книги заключается в отсутствии у капиталистической экономики внутреннего механизма саморегуляции и в том, что нормальное функционирование рыночного хозяйства не обеспечивает достижения полной занятости.

Величайшее научное произведение Кейнса стало и последней его крупной работой: в 1937 г. он испытал тяжелый сердечный приступ. К научной и преподавательской деятельности Кейнс вернулся в 1939 году.

С началом Второй мировой войны, Кейнс становится членом консультативного комитета по военным проблемам при казначействе Великобритании. Кейнс работает над созданием Международного Валютного Фонда. Активная деятельность Кейнса обеспечила ему широкое признание, выразившееся в пожаловании ему в 1942 г. баронского титула.

Последним серьезным событием в жизни Кейнса была поездка в США для участия в открытии МВФ. Вскоре сердечная болезнь дала о себе знать, и 21 апреля 1946 г. Джон М.Кейс умер от инфаркта миокарда в возрасте 62 лет, и был похоронен в Вестминстере (Лондон).

Как талантливый экономист и бизнесмен, Кейнс оставил жене и родителям в наследство серьезное состояние – его инвестиционный портфель оценивался в 400 тыс. фунтов стерлингов (сегодня это 11,2 млн.), а стоимость коллекции книг и предметов искусства составила 80 тыс. фунтов стерлингов (2,2 млн.).

Основные научные труды Кейнса

Год	Научный труд	Основная идея
1913	Денежное обращение и финансы в Индии	Автор попытался установить взаимосвязь между движением цен в Индии и притоком и оттоком золота.
1923	Трактат о денежной реформе (A Tract on Monetary Reform)

Кейнс анализирует причины и последствия изменения стоимости денег, при этом уделяет внимание таким важным моментам, как влияние инфляции на распределение доходов, роль ожиданий, зависимость между ожиданиями в изменении цен и процентными ставками и т. д.

Правильная денежно-кредитная политика должна исходить из приоритета поддержания стабильности внутренних цен, а не ставить целью поддержание завышенного курса валюты, как это делало в тот период правительство Великобритании.

Автор не соглашается с политикой Английского банка. С 1925 г., когда Великобритания перешла к золотому стандарту, Дж. М. Кейнс приходит к мысли о том, что ошибки политиков — результат ошибочных теоретических представлений.

1931 Трактат о деньгах

(A Treatise of Money)

Кейнс продолжает исследовать вопросы, касающиеся валютных курсов и золотого стандарта. В этой работе впервые появляется идея об отсутствии автоматической балансировки между ожидаемыми сбережениями и ожидаемыми инвестициями, то есть их равенства на уровне полной занятости. 1936 Общая теория занятости и денег

(General Theory of Employment, Interest and Money)

Впервые последовательно подвергнуты критике идеи Адама Смита.

Кейнс рассматривает нестабильность рыночной капиталистической экономики и впервые в экономической науке доказывает необходимость государственного вмешательства в экономику.

Акцентирует внимание на анализе соотношения инвестиций и сбережений с исследованием макроэкономической категории — эффективный спрос (центральная категория кейнсианства).

Нравственные идеи Кейнса

Кейнс был одновременно философом, экономистом и исследователем нравов. Он не переставал задаваться вопросом о конечных целях экономической деятельности. Кейнс считал, что тяга к богатству — «любовь к деньгам», по его выражению, — оправдана лишь постольку, поскольку она позволяет «жить хорошо».

А «жить хорошо» — это, по Кейнсу, не значит «жить богато», это значит «жить праведно»[1].

Для Кейнса единственным оправданием экономической активности человека является стремление к нравственному совершенствованию мира. Кейнс прогнозировал, что по мере роста производительности труда продолжительность рабочего дня будет сокращаться, что создаст условия, в которых жизнь людей станет «разумной, приятной и достойной». В этом и заключается ответ Кейнса на вопрос о том, зачем нужна экономическая наука.

Экономическая теория Кейнса.

Теория государственного регулирования экономики Дж. Кейнса возникла в тяжелый период острейшего экономического кризиса, потрясшего мировую экономику в 1929—1933 гг.

Экономический кризис показал, что саморегуляция рынка при помощи «невидимой руки», тезис, который утверждался со времен А. Смита, оказался в новых условиях интенсивного развития мировой экономики несостоятельным.

Предметом исследования Дж. Кейнса являются анализ процесса воспроизводства, капитальные вложения и национальный доход, инвестиции и занятость населения, денежное обращение, заработная плата, прибыль, процент и другие экономические категории на уровне макроэкономики.

Задачей исследования является обеспечение оптимального, бесперебойного функционирования экономики.

Фундаментальная работа Кейнса – «Общая теория занятости, процента и денег» (1936 г.) содержит ряд новых идей.

С первых страниц своей книги он указывает на приоритет первого слова в ее названии, т.е. общей теории, в отличие от частной интерпретации этих категорий со стороны неоклассиков. Перестройка экономической теории на основе учения Дж. Кейнса была расценена как кейнсианская революция. В противовес принятым и устоявшимся постулатам и положениям в экономической теории, Дж. Кейнс в меновой концепции отдает предпочтение не производству, а сфере обращения. Если в австрийской (венской) экономической школе в основу учения положена индивидуальная психология — субъективное мнение «Homo economicus», то в кейнсианстве — психология массовая.

Рассмотрим основные понятия теории Кейнса.

Причина развития кризисов и безработицы.

Кейнс причину кризисов и безработицы и разрабатывает программу борьбы с ними. Тем самым Кейнс был первым, кто признал наличие безработицы и кризисов, внутренне присущих капитализму.

Затем он заявил о неспособности капитализма своими внутренними силами справиться с данными проблемами. По Кейнсу, при их решении необходимо вмешательство государства. Фактически он нанес удар по неоклассическому направлению в целом, а также по тезису об ограниченности ресурсов.

Имеет место не нехватка ресурсов, а, наоборот, их переизбыток, о чем свидетельствует безработица. И если для рыночной экономики естественным является неполная занятость, то реализация теории предполагает полную занятость. Причем под последней Кейнс понимал не абсолютную занятость, а относительную. Он считал необходимой 3-х процентную безработицу, которая должна служить буфером для давления на занятых и резервом для маневра при расширении производства.

Возникновение кризисов и безработицы Кейнс объяснял недостаточным «совокупным спросом», являющимся следствием двух причин.

Основной психологический закон общества.

Первой причиной он назвал «основной психологический закон» общества. Суть его состоит в том, психология общества такова, что с ростом дохода потребление растет, но в меньшей мере, чем доход.

Подобный подход Кейнс аргументирует «здравым смыслом». При уменьшении доходов, наоборот, население уменьшает выделение средств на сбережение, чтобы сохранить прежний уровень жизни.

Другими словами, рост дохода граждан опережает их потребление, что и приводит к недостаточному совокупному спросу. В результате возникают диспропорции в экономике, кризисы, которые в свою очередь ослабляют стимулы капиталистов к дальнейшим инвестициям.

Рис.1. Основной психологический закон: соотношение роста доходов населения и потребления.

Норма прибыли на капитал.

Второй причиной недостаточного «совокупного спроса» Кейнс считает невысокую норму прибыли на капитал вследствие высокого уровня процента. Это вынуждает капиталистов держать свой капитал в денежной форме (в ликвидной форме). Этим наносится ущерб росту инвестиций и еще более урезается «совокупный спрос». Недостаточный рост инвестиций в свою очередь не позволяет обеспечить занятость в обществе.

Следовательно, недостаточное расходование доходов, с одной стороны, и «предпочтение ликвидности» с другой, ведет к недопотреблению. Недопотребление уменьшает «совокупный спрос». Скапливаются нереализованные товары, что и приводит к кризисам и безработице.

Кейнс выстраивал следующую цепочку: падение общего покупательского спроса вызывает сокращение производства товаров и услуг. Сокращение производства ведет к разорению мелких товаропроизводителей, к увольнениям наемных работников большими предприятиями, и крупномасштабной безработице. Безработица влечет снижение доходов населения, то есть покупателей. А это, в свою очередь, форсирует дальнейшее падение покупательского спроса на товары и услуги.

Рис.2 Замкнутый круг, связанный с падением спроса.

Кейнс делает следующий вывод: если рыночная экономика предоставлена самой себе, то она будет стагнировать.

Рис.3. Причины возникновения кризисов и безработицы.

Макроэкономическая модель Кейнса.

Кейнс разработал макроэкономическую модель, в которой установил зависимость между инвестициями, занятостью, потреблением и доходом. Важная роль в ней отводится государству.

Ввиду того, что государство обладает большим объемом информации, чем отдельные индивиды, Кейнс предполагает активное государственное вмешательство в экономические процессы с целью поступательного развития страны.

Государство должно делать все возможное, чтобы поднять предельную (дополнительную) эффективность капитальных вложений, т.е. предельную рентабельность последней единицы капитала за счет дотаций, госзакупок и пр.

В свою очередь, Центральный банк должен понижать ставку ссудного процента и проводить умеренную инфляцию. Инфляция должна обеспечить систематический умеренный рост цен, который будет стимулировать рост капиталовложений. В результате будут созданы новые рабочие места, что приведет к достижению полной занятости.

Главную ставку в увеличении совокупного спроса Кейнс делал на рост производительного спроса и производительного потребления. Недостаток личного потребления он предлагал компенсировать расширением производительного потребления.

Потребительский спрос нужно стимулировать через потребительский кредит.

Рис.4. Макроэкономическая модель.

Сущность, центральное звено в теории Дж. Кейнса — принцип эффективного спроса, который должен регулироваться и поддерживаться государством через платежеспособность и соответствующее расширение рынка.

В качестве решающего средства для повышения общего объема занятости Кейнс выдвигает увеличение частных и государственных капиталовложений (инвестиций).

В качестве средства для стимулирования частных инвестиций Кейнс предлагал регулирование нормы процента. Норма процента по Кейнсу (плата за заем), -вознаграждение за расставание с ликвидностью. Это «цена», которая уравновешивает настойчивое желание удерживать богатство в форме наличных денег с находящимся в обращении количеством денег.

Кейнс считал, что государство имеет возможность регулировать уровень процента путем увеличения количества денег в обращении. Проводя “политику экспансии”, государство должно взять на себя стимулирование частных инвестиций за счет снижения налогов и увеличивать свои расходы путем расширения государственного сектора или увеличения дотаций потребителям (пенсий, пособий, стипендий). Особые надежды возлагаются на дефицитное финансирование из бюджета, покрываемое за счет выпуска и размещения на рынке крупных правительственных займов.

По Кейнсу, психологическaя склонность человекa сберегaть определенную чaсть доходa сдерживaет увеличение доходa из-зa сокрaщения объемa кaпитaловложений, от которых зaвисит пермaнентное получение доходов. Что кaсaется предельной склонности человекa к потреблению, то онa, по мнению aвторa «Общей теории», якобы постояннa и может поэтому обусловливaть устойчивое соотношение между увеличением инвестиций и уровнем доходa.

Составной частью теории эффективного спроса является концепция мультипликатора.

Мультипликационный процесс

Наиболее полное выражение макроэкономическая модель Кейнса нашла в теории так называемого «мультипликационного процесса». В основу этой теории положен принцип мультипликатора.

Мультипликатор означает множитель, т.е. кратное увеличение прироста дохода, занятости и потребления к приросту инвестиций. Кейнсианский «мультипликатор инвестиций» выражает отношение прироста дохода к приросту инвестиций.

Механизм «мультипликатора инвестиций» состоит в том, что инвестиции в какой-либо отрасли вызывают в ней увеличение производства и занятости. Результатом этого явится дополнительное расширение спроса на предметы потребления, что вызовет расширение их производства в соответствующих отраслях, которые предъявят дополнительный спрос на средства производства.

По Кейнсу, мультипликатор инвестиций указывает, что когда происходит прирост общей суммы инвестиций, то доход возрастает на величину, которая в R раз больше, чем прирост инвестиций.

Таким образом, теория мультипликатора обосновывает наличие прямой и пропорциональной связей между накоплением капитала и потреблением. Размер накопления капитала (инвестиций) обусловлен «склонностью к потреблению», а накопление вызывает множественное увеличение потребления.

Предшественники кейнсианской теории регулирования экономики

Источник